文|施嘉翔

　　起首|暗涌Waves

　　封面起首|IC photo

　　频年的相对低迷后，港股阛阓终于在四季度迎来转化。

　　继好意思的集团、华润饮料两大IPO后，地平线也至当天迎来上市。正在列队的还有货拉拉、明基病院等公司。加之好意思联储降息预期开畅，恒生指数曾邻接数日出现大幅高涨，不事自后出现回落。

　　“空洞新上市公司数目和递交上市苦求的数目来看，畴昔的一个月都比前几个月呈现了昭彰的增长，不错说港股IPO‘出现了小高潮’。”一位参与过港股IPO的讼师对‘暗涌Waves’说。据她经手的技俩来看，不管是来推敲港交所上市的企业，如故新驱动的技俩，“国庆节后都有扎堆赶趟的气象”。

　　从IPO数目看，比较客岁未有显赫加多，但募资金额较客岁显赫加多。毕马威在最新发布的《中国内地和香港IPO阛阓：2024年第三季度追溯》敷陈中提到，港股前三季度IPO（初度公开募股）募资界限达556亿，比较客岁同时加多120%，重回大家前四强，紧随其后的是上交所。“香港IPO行径正重拾升势”，毕马威总结。

　　具体来看，前三季度共有45家新公司在港股上市，募资总和达到556亿港元。尽管新上市公司数目较上年同时减少了2家，但募资总和却同比加多约123%。

　　多位参与过港股IPO的讼师对咱们总结，现时港股IPO出现小阳春有三方面原因：

　　当先，关于无数公司——尤其中袖珍企业来说，A股IPO依然费事，“以致北交所的门槛也大幅高于港股。”

　　“只消磋议在港股上市，最大的原因等于无法餍足A股上市的条目。不管是估值、流动性、减执套现智商、融资智商如故IPO刊行召募资金量，港股都无法和A股比较。”国桓讼师事务所联合东谈主蒋靖说。

　　其次，畴昔几年，尽管港股执续低迷、上市时常意味着流血，但IPO又是企业拔除回购的必要之举，且年底一般为对赌期限甩掉日。

　　临了，相较其他国外老本阛阓，在港交是以H股样式奏凯上市，不错保留回A股的可能，这是在其它国外阛阓上市不具备的上风。

　　华商讼师事务所总所高档联合东谈主徐舜芝告诉‘暗涌Waves’，据演叨足统计数据，现在苦求在香港上市的企业选择H股与红筹风光的比例约略是6：4，跟早几年绝大部分中小企业选择红筹风光比较，H股风光颇受迎接。

　　君合讼师事务所联合东谈主雷天啸补充说，港股上市后融资成果高，定增配售可转债等作为，不错相等快速地完成，“捕捉风口的精确度极高，这关于许多企业相等有眩惑力。”

　　6天前，香港证监会与港交所也晓示进一步优化新上市苦求审批经由时辰表，令新上市苦求的经由更明晰可控。关于依然在A股上市的企业，适合特定条目的A股公司在香港交游所苦求上市，可参预快速审批经由，证监会及联交所差别只会发出一轮监管倡导，各自的监管评估也将在未几于30个生意日内完成。

　　但流动性较弱、估值偏低导致的问题，仍是悬在汲取港股上市企业上方的达摩克利斯之剑，且现在莫得好转的态势。正在迎来一波小高潮的港交所和畴昔曾7次荣膺大家IPO募资冠军的我方比较，仍然差距浩荡。

　　对意欲出境IPO的公司来说，赴好意思或赴港是一都汲取题。据蒋靖不雅察，前来推敲的技俩中，好意思股上市的占比70%以上，港股占比20%多。其中一部分原因是，好意思股的财务宗旨要求，和审核程序比港股更低，“淌若A股审核的严格进度为100分，港股是70分或80分，而纳斯达克唯有60分或70分。”蒋靖说。

　　不外，中国企业在境外上市的过程中，除了需要经过中国证监会国外上市备案外，受要点热心行业还需要通过收罗安全审查和数据合规和数据出境，“反而界限更小的互联网企业容易通过审查、赴好意思上市。”蒋靖也告诉“暗涌Waves”，中国企业在好意思股上市，“好的年份大几十家，不好的手艺小几十家。”而在2018年有200余家内地企业上市的港股，其关于内地企业的包容度和承载度显着更高。

　　毕马威在上述敷陈中指出，由于监管环境的变化和阛阓参与者广大严慎的情感，A股IPO阛阓行径仍然冉冉。东谈主民币募资总和与2023年前三季度比显着落75%，IPO数目着落70%。

　　于是，在上述状态下，赴港IPO成为寻求出口的内地企业不得不的汲取。

　　徐舜芝还说，原先推敲A股上市的企业依然完成股份制改制，选择H股风光奏凯苦求港交所上市精真金不怕火了红筹重组时辰，况且正本已报A股相似企业合规进度不错与港交所要求无缝衔尾；而港交所也允许企业以2年+9个月的财务数据递交苦求，审核过程再提交最近一年度的好意思满司帐师审计敷陈，从时辰表上至少不错精真金不怕火三个月。

　　她因此斟酌，从最近1个月来看，第四季度很可能成为港股IPO技俩扎堆驱动的旺季，IPO旺嘉会执续至来岁。蒋靖也觉得，从计谋对A股的复古性来看，第四季度IPO不时加多的可能性较大。

　　二级阛阓短期内的高涨照实会眩惑未上市企业的热心，但赴港IPO亦然一个触及程序与架构调理8-12个月的“大工程”，“信得过眩惑企业下定赴港上市决心如故仰赖于香港市时势具有的私有的上风，以及期望畴昔会有永久健康的阛阓状态。”雷天啸说。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守剪辑：张倩